【编者按】全球金融市场再起波澜，地缘冲突的硝烟已悄然弥漫至货币政策领域。路透社最新调查显示，随着伊朗局势升级引发的能源冲击波持续扩散，印尼央行正面临通胀与货币贬值的双重夹击。原本呼之欲出的降息预期在短短两个月内发生戏剧性逆转，超过六成经济学家已放弃今年降息的判断。这场由战争引发的"蝴蝶效应"，不仅重塑了新兴市场的政策路径，更折射出全球化时代经济链条的脆弱性。当美联储鹰影徘徊、资本暗流涌动之际，印尼的货币政策困局或许只是新兴市场集体焦虑的一个缩影。

路透雅加达4月20日电：根据路透社对31位经济学家的全面调查，印度尼西亚央行（BI）本周三必将维持关键政策利率不变。随着伊朗战争引发的能源冲击推高通胀、施压印尼盾，多数经济学家已大幅削减对今年降息的预期。

这标志着市场预期发生剧烈转折——早在2月下旬美以伊战争爆发前，央行曾释放政策宽松信号，但随着3月冲突升级，其鸽派立场已彻底转向。

当前3月通胀率达3.48%，逼近央行1.5%-3.5%目标区间上限；印尼盾在2025年暴跌近4%后，今年再度贬值约3%（尽管央行频繁干预外汇市场）。面对如此局面，印尼央行除了延长按兵不动的时间外，几乎别无选择。

4月13日至20日接受调查的所有经济学家均预测，央行本周将把7天期逆回购基准利率维持在4.75%不变。隔夜存款利率和贷款利率预计分别稳定在3.75%和5.50%。

尽管本周维持利率已成定局，但经济学家们基本放弃了今年降息的预期。提供第二季度预测的27位经济学家全部认为本季度利率不会调整——这与3月调查时70%专家预测降息1-2次的局面形成惊人逆转。

"近期事态发展越来越指向降息无望，这至少受三大因素驱动：资本外流压制印尼盾、通胀预期攀升，以及战争推高的政府债券收益率，"中亚银行经济学家埃尔伯特·蒂莫西·拉西曼指出，"更重要的是，市场现在预期美联储全年都将维持利率不变。"

美联储的政策立场对印尼央行至关重要——更高的联邦基金利率往往会抽离印尼等新兴市场的资本，削弱印尼盾汇率，从而压缩政策宽松空间。

展望未来，超过60%的经济学家（27人中的17人）预计印尼央行今年将维持利率不变，9人预测降息一次或多次，1人预计加息25个基点。这与先前调查中几乎所有经济学家都呼吁降息的情况形成根本性转变。

中位数预测显示，今年通胀率将达3.0%，高于战前预测的2.7%。印尼政府估计需要追加100万亿印尼盾（约58亿美元）能源补贴以抑制物价压力。

"若政府决定提高受补贴的燃油价格，通胀可能飙升至5%，"蒂莫西·拉西曼警告道。

其他多位经济学家认同这一风险可能迫使央行在今年加息——尽管今明两年印尼经济增速预计将保持在5%左右。

（节选自路透社全球经济调查系列报道）