【编者按】股神巴菲特的光芒，似乎正在奥马哈的舞台上悄然褪色。当94岁的传奇隐退幕后，继任者格雷格·阿贝尔交出了他的首份CEO答卷。这场被投资人奉为“资本家的伍德斯托克”的年度盛会，首次出现了上座率不足六成的尴尬——虽然对普通公司而言仍算盛况，但对比巴菲特与芒格坐镇时“一票难求”的狂热，落差不言而喻。阿贝尔虽以对伯克希尔各业务线的“骨灰级”认知赢得掌声，但高达3974亿美元现金却无明确部署、一季度仅2.34亿美元的回购数字，让市场嗅到了“不作为”的风险。更值得玩味的是，当投资哲学与人生智慧的高山被数据报表的细节取代，那些冲着“朝圣”来的老股东，是否还能找到留下来理由？这篇来自CNBC的深度观察，将带我们走进后巴菲特时代的第一个拐点。
阿贝尔对伯克希尔业务了如指掌，但投资者仍怀念巴菲特魔法
他不是沃伦·巴菲特，谢天谢地，他也没想成为沃伦·巴菲特。
但格雷格·阿贝尔首次作为CEO主持年度股东大会的表现，虽不算惊艳，也算交出了一份过得去的答卷。
他的号召力远不及巴菲特和芒格多年积累的魔力——奥马哈的CHI健康中心体育馆上座率刚过六成，不过比起普通公司年会，这规模依然堪称壮观。
阿贝尔对伯克希尔运营业务的细节掌握赢得赞誉，但大规模股票回购的莫名缺席、股权投资组合及巨额现金储备未来走向的模糊不清，都成了扣分项。
Check资本管理公司的史蒂夫·切克向CNBC.com的尹丽列举了积极面：“非常稳健，没有口误，回答周全。是个好人，但确实没有沃伦和查理那种让人开怀的笑点。”
他还警告，阿贝尔的“稳健表现”可能被伯克希尔第一季度仅2.34亿美元的“微不足道”回购所掩盖——尽管3月曾宣布回购“已经重启”。
CFRA研究分析师凯茜·赛弗在雅虎财经视频采访中评价阿贝尔表现“还行”。
“格雷格显然要填补巨大的空缺，他是个非常有能力的商业领袖，”但她认为伯克希尔需要更好地“向投资者阐明管理投资组合的计划”。
她对低回购水平也感到失望：“如果伯克希尔都不回购自家股票，投资者凭什么买？”
马里兰大学金融教授大卫·卡斯对《财富》表示，阿贝尔“展示了对伯克希尔业务和投资的熟稔与热忱”。
“他气质更严肃，但像沃伦一样亲切。未来伯克希尔股东大会幽默会减少，没那么娱乐性了。但格雷格能很好地回答所有股东问题，讨论所有业务的历史表现和前景。”
股东蒂尔曼·韦尔施称这是“过去十年中对伯克希尔业务洞察最深的股东大会”。
但对一些股东来说，这些业务洞察并非他们来到奥马哈的原因。
“往年，沃伦·巴菲特和查理·芒格坐在台上，分享投资经验，还有人生经验与哲学。今年，我没听到这些。”
索菲亚·邓告诉通讯社：“大多数人来这里是为了投资知识和人生哲学。那是我被伯克希尔吸引的原因之一。”
“在格雷格·阿贝尔的带领下，重点非常、非常不同。它（变成了）更像一场运营卓越大会，不是我的兴趣所在。”
投资者对阿贝尔和周六会议前发布的伯克希尔第一季度财报给出了谨慎好评。
A类股本周上涨1%。B类股也上涨，但仅涨0.6%。
标普500指数则继续跑赢，上涨了2.3%。
《华尔街日报》：Gen Re负责人最终将接替贾恩出任保险主管
据《华尔街日报》援引“知情人士”消息，自2018年起担任再保险公司Gen Re董事长的查理·沙米耶，已被伯克希尔哈撒韦选中，在阿吉特·贾恩退休后管理其所有保险业务。
《华尔街日报》称，现年74岁的贾恩尚未表示何时卸任，预计“在可预见的未来”将继续担任该职务。
伯克希尔于1998年以217亿美元股票收购了Gen Re。
在2011年年度股东大会上，巴菲特称1982年聘用贾恩是其“最棒的交易”，并说“我想不出他做的任何决定，我能比他做得更好”。
即将退休的CFO将免费乘坐NetJets飞行
作为伯克希尔长期服务的CFO，马克·D·汉堡一直保持低调。
在他按计划于6月1日退休后，他将乘坐伯克希尔子公司翱翔天际。
在一份文件中，公司表示，“为表彰汉堡先生数十年的服务”，他将（或其未亡配偶）每年获享“最多30小时的中型NetJets飞机飞行时数”，直至2037年。
公司称，这些飞行及用于支付福利相关税款的资金，每年成本约49万美元。
文件还显示，新任CFO查尔斯·张将获得800万美元的年薪。
根据2026年股东大会委托书，汉堡去年总薪酬为430万美元。
DaVita股价飙升，伯克希尔仍被迫减持
根据本周美国证券交易委员会文件，伯克希尔于5月1日以每股近150美元的价格出售了约1.83亿美元的DaVita股票。
根据2024年与DaVita达成的协议，伯克希尔必须将其持股比例降至45%。
这是伯克希尔连续第六个季度因DaVita回购而被迫减持——回购减少了流通股，导致伯克希尔持股比例上升。
与上季度一样，伯克希尔几乎肯定更愿意持股不动。
DaVita股价本周飙升31%，收于198.65美元，因其第一季度盈利超华尔街预期，且由于透析需求持续强劲，公司上调了全年盈利预测。
该股过去一年涨幅超过38%。
两只日本持股比例升至10%以上
伯克希尔持有的日本“五大商社”中，又有两家持股比例在本月初超过10%。
本周提交的文件显示，丸红株式会社称伯克希尔持股比例从9.3%增至10.1%；住友商事报告称伯克希尔持有其近10.1%的股份，高于此前的9.3%。
巴菲特与伯克希尔——网络热点
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CNBC巴菲特档案精选
沃伦·巴菲特在会议中途的现场采访（2026年）
在会议午餐休会即将结束时，沃伦·巴菲特与CNBC的贝基·奎克进行了现场采访，通过CNBC.com直播，并在会场屏幕上为股东播放。
他们讨论了为何巴菲特认为现在不是伯克希尔进行重大投资的时机，以及其他话题。
（完整的上午和下午会议内容，以及2026年会议片段，现已在CNBC的沃伦·巴菲特档案中提供。）
伯克希尔股票观察
四周
十二个月
BRK.A股价：717,386.81美元
BRK.B股价：475.94美元
BRK.B市盈率（TTM）：14.17
伯克希尔市值：1,028,317,207,249美元
截至3月31日伯克希尔现金：3,974亿美元（较12月31日增长6.5%）
扣除铁路现金并减去应付国库券：3,802亿美元（较12月31日增长3.0%）
伯克希尔在2026年第一季度回购了2.34亿美元股票。
（除非另有说明，所有数据截至发布之日。）
伯克希尔前十大持股——2026年5月8日
伯克希尔在美国和日本公开交易股票的前十大持股（按市值计算），基于最新收盘价。
持股数据截至2025年12月31日，如2026年2月17日提交的13F文件所示，但以下除外：
三菱商事：截至2025年8月28日三井物产：截至2025年9月30日
完整持股列表及当前市值，可通过CNBC.com的伯克希尔哈撒韦投资组合追踪器获取。
问题或意见
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此外，强烈建议阅读巴菲特的年度股东信。这些信件汇集在伯克希尔网站上。
——亚历克斯·克里彭，《巴菲特观察》编辑
