今年投资者最关注的大事，莫过于SpaceX计划在6月登陆纳斯达克。这家公司近日已向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市预审申请，正式启动了首次公开募股（IPO）流程。据彭博社预测，SpaceX此次总募资额可能高达750亿美元（约合110万亿韩元），将成为有史以来规模最大的IPO。

在SpaceX上市前夕，各路资金正疯狂涌入太空主题投资。资产管理公司纷纷推出以太空为卖点的交易所交易基金（ETF）.

不过，近期相关ETF的回报率出现放缓，这让投资者犹豫不决。同时，被归类为太空主题的股票价格波动也显著加剧。

自2022年起向SpaceX投资约2000亿韩元的未来资产证券，其股价今年已飙升191%。据估算，这家公司目前未实现收益高达1.3万亿韩元。而作为SpaceX特种合金主要供应商的Speero，股价从年初的14690韩元涨至前一交易日收盘价的40600韩元，涨幅达176%。

问题在于，一些与SpaceX并无直接业务关联的公司，也可能仅仅因为被贴上“太空概念股”标签而股价猛涨，这需要投资者高度警惕。专家强调，不能只看主题标签，而应评估业绩的可见性以及实际业务的中长期成效。

事实上，近期太空主题ETF的疲软表现已引发对短期过热的担忧。据韩国交易所数据，过去一周（4月23日至29日），国内ETF中跌幅最大的为“TIGER美国太空科技”，为-11.63%，紧随其后的是“SOL美国航空航天TOP10”（-10.66%）、“ACE美国太空科技主动型”（-9.56%）和“KODEX美国航空航天”（-8.66%），太空主题ETF占据了跌幅榜前列。

近期表现不佳的主要原因是私营太空行业相关股票的暴跌。AST SpaceMobile的股价下跌，这家公司在多数ETF中占比超过10%，原因是其发射的“蓝鸟7号”卫星未能进入预定轨道。

批评者还指出，资产管理公司之间的产品竞争加剧了波动性。后来者扩大了市值在1万亿至2万亿韩元之间的小型股的持有比例，从而放大了波动性。

在此背景下，新荣证券对IPO前关联公司股价模式的分析值得关注。在2022年HYBE的IPO过程中，其主要股东Netmarble的股价，在从预审申请日（5月28日）到提交证券报告书日（9月2日）期间，上涨了82.49%。然而，到需求预测阶段以及公开发售和上市日时，股价又回落了16.21%。

新荣证券研究员姜基勋分析称：“投资SpaceX的关联企业的股价动能，很可能在5月15日需求预测日前后达到顶峰。此后，上涨趋势可能逐步放缓，而在5月31日公开发售申购开始时，动能可能会分散。”