【编者按】2025年，全球科技格局正经历一场史诗级洗牌。谷歌母公司Alphabet凭借AI风暴和云业务狂飙，市值一路逼近英伟达，即将时隔十年重返全球第一宝座。这不仅是一家公司的逆袭，更是一场关于AI生态主导权的终极对决——当芯片巨头英伟达遭遇需求波动，Alphabet以定制芯片和云服务双线出击，让华尔街看到“技术+商业”的完美闭环。从云收入暴增63%到市值突破4.67万亿美元，Google正用实打实的业绩证明：AI不是泡沫，而是印钞机。本文带你拆解这场市值争夺战背后的深层逻辑。

5月5日——Alphabet即将超越英伟达，成为全球市值最高的公司。这场股价狂飙的背后，是人工智能业务的全面爆发和云业务的井喷式增长。

若成功登顶，这将是谷歌母公司十多年来首次重返榜首。它上次短暂占据这一宝座，还要追溯到2016年2月——随后便被苹果夺走。

这场市值洗牌，标志着市场情绪的戏剧性逆转。Alphabet不仅凭借云平台成为AI服务巨头，更通过定制芯片（已拿下Anthropic等客户）与英伟达在硬件领域正面交锋。

近几个月来，谷歌云增长远超市场预期，增速甚至碾压亚马逊和微软，让华尔街瞠目结舌。投资者坚信，其数千亿美元的AI投入即将迎来收获期。

“这关乎超大规模云服务商的资本支出，也预示着变现能力正在加速——尤其体现在Alphabet身上，这与数据中心、电网等更广泛的AI产业链形成鲜明对比。”Hightower Advisors首席投资策略师Stephanie link表示。

截至周二早间，英伟达市值约4.79万亿美元，已从历史高点5.2万亿美元回落；而Alphabet以4.67万亿美元逼近历史峰值。

以下为这家华尔街巨头冲击历史高位的战绩一览：

根据LSEG数据，谷歌云一季度收入同比增长63%，远超分析师预期，创下自2020年单独披露云业务数据以来的最高增速。

“云和AI服务的强劲需求，推动增长‘显著提速’，向投资者表明：巨额AI投资正在产出回报。”LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder分析道。

投资者认为，正是谷歌面向企业的AI工具和强大的定制芯片，让它吃下了大量新增计算需求。CEO Sundar Pichai透露，谷歌已开始直接向部分客户销售与英伟达竞争的AI芯片。

今年以来，Alphabet股价飙升约24%，而英伟达仅上涨7%。

英伟达股价此前从高位跌落，源于《华尔街日报》报道称OpenAI未达成新用户和营收目标。

截至上一交易日收盘，Alphabet市值约4.5万亿美元，已超过德国和瑞士主要股市的总和。其当前市盈率约为29倍（基于未来12个月预期收益），远高于五年均值22倍，也超过标普500指数的21倍。英伟达则约为21倍。

Alphabet正以雷霆之势挑战OpenAI——这印证了华尔街的共识：该公司已是AI领域领导者。2025年至今，其股价已暴涨65.3%。

此外，去年美国法官裁定不强制拆分谷歌，允许其保留Chrome浏览器和安卓系统控制权，也为股价注入一剂强心针。