【编者按】期权市场最近出了个大新闻：老牌通讯巨头思科突然成了交易员的新宠。这只长期被视作“过气股”的科技蓝筹，在转型软件服务和云端AI技术后，竟在本周财报发布前掀起一波高潮。过去一个月股价狂飙15%，期权市场更是上演了“看涨期权碾压看跌期权”的疯狂一幕——7.5万张看涨合约 vs 1.6万张看跌合约，资金正在用真金白银投票。更耐人寻味的是，隐含波动率飙升至47，创一年多新高，甚至与芯片板块同步起舞。这种“股价越涨、期权越贵”的套路，历史上往往是动量牛股的标配信号。还记得英特尔吗？8个月前被嘲“过气”的芯片巨头，在类似期权异动后股价暴涨88%。思科会复制奇迹吗？让我们用数据说话：

期权交易员或许在本周财报前找到了新的巨头心头好：老牌网络巨头思科，这只股票历经多年转型押注软件与云端人工智能技术，如今正蓄势待发迎接周三的业绩报告。

过去一个月股价已飙升15%，看涨期权多头蜂拥入场——截至美国中部时间周五午盘，超过7.5万张看涨期权成交，而看跌期权仅1.6万张。以卖盘价或更高价成交的看涨期权数量是买盘价的两倍以上，这意味着交易员正在疯狂买入上行敞口。

在整体行情疲软的周一，该股仍逆势走高。

大部分交易集中在平价或接近平价的看涨期权合约，随着周五股价持续拉升，这些合约的价位水涨船高。其中5月15日到期的100美元行权价看涨期权成交量最大，同日到期的95美元行权价合约则累积了最多权利金交易额。

思科年内走势图

最值得关注的是隐含波动率——思科期权交易的价格标签——正随此波交易热潮急速攀升。周五隐含波动率触及47，创一年多新高，与半导体指数相当，而该板块个股近期已出现抛物线式拉升。

看涨期权权利金与股价同步走高的现象，已成为动量股的关键识别特征——这类股票正吸引着愿意押重注赌股价急涨的散户交易者。

一个近期案例：传统芯片制造商英特尔，在不到一年前还被讨论是否已被边缘化，但自财报发布前识别到看涨期权资金流后，股价已暴涨88%。