编者按：印度板球正在成为全球投资者的“新金矿”。从Rajasthan Royals以16.5亿美元易主，到Royal Challengers Bengaluru以18亿美元刷新纪录，短短一个月内，IPL（印度板球超级联赛）的球队估值频频突破十亿美元大关。这背后不仅是印度板球近10亿粉丝的狂热追捧，更有着资本回报率惊人、商业模式成熟的现实。本文将从投资回报、全球化潜力、数字化变现等角度，深度剖析IPL为何能吸引华尔街和全球钢铁巨头的目光。以下是原文编译：

印度板球正日益成为投资者眼中的热门资产——他们渴望在这个广受欢迎的南亚体育项目的繁荣商业中分一杯羹。

在短短一个多月内，印度板球超级联赛（IPL）已有两支球队的股权以超过十亿美元的估值出售。最新一例是上周日（6月2日）被收购的Rajasthan Royals，估值达16.5亿美元。

据多家媒体报道，由Kal Somani领导、沃尔玛集团Rob Walton支持的美国投资者财团曾参与竞购Rajasthan Royals，但最终败给了全球钢铁巨头Laxmi Mittal和印度疫苗大亨Adar Poonawalla。

据ESPN报道，Somani集团对未能拥有这支球队表示失望。该财团公开表示：“我们都被这个机会所激励——帮助将IPL推向新的国际高度。”

今年3月底，由黑石集团和美国体育投资老手David Blitzer组成的财团以18亿美元收购了IPL的Royal Challengers Bengaluru（RCB）球队。

IPL成立于2008年，是一个节奏快速、以特许经营权为基础的板球联赛，融合了国际和印度顶尖人才。每年举办近两个月，共有10支球队参赛，融合了高强度板球比赛、明星所有权、娱乐元素以及庞大的电视和流媒体观众群。

回报前景诱人

专家表示，IPL拥有强劲的资本回报历史、球队规模的扩张潜力以及近10亿球迷作为后盾，这正引发全球投资者对IPL的浓厚兴趣。

“IPL对投资者极具吸引力，因为它兼具强劲的资本增值潜力和稳定的经常性现金流，”德勤亚太地区体育业务负责人James Walton在给CNBC的电子邮件中表示。

根据德勤的数据，就每场比赛的估值而言，IPL已成为仅次于NFL（美国国家橄榄球联盟）的第二高价值体育联赛。2025年，IPL的整体估值估计为185亿美元，而NFL为2270亿美元，NBA（美国职业篮球联赛）为1650亿美元。但即便如此，IPL一个赛季只有74场比赛，而NFL有272场，NBA的30支球队每赛季各打82场。

除了现金流和估值，投资者回报也相当惊人。“与全球交易基准相比，IPL的回报以其速度和增长态势脱颖而出，”Walton估计，私募股权公司CVC Capital去年在出售IPL球队Gujarat Titans的67%股份时，获得了350%的回报。CVC于2021年收购了Gujarat Titans。

以RCB为例，这支球队尽管自成立以来只赢得过一次联赛冠军，却拥有庞大的粉丝群。

RCB在今年3月以1660亿卢比（约合20亿美元）被出售后，实现了37倍的投资回报。印度商人、前United Spirits老板Vijay Mallya最近透露，他最初是以45亿卢比的价格买下RCB的。2013年，帝亚吉欧收购United Spirits时，RCB的所有权随之转移给了这家酒业巨头。

“过去十年，IPL球队的估值翻了数倍，其回报率已能与美国顶级体育联盟相媲美，”新加坡Mason Rae Capital的董事Gareth Berlee表示。该公司专注于为体育资产筹集资金。

专家指出，与NBA和英超相比，印度板球联赛尚处于成熟初期阶段，因此尽管绝对估值较低，但其增长曲线将非常陡峭。

“我认为，投资者现在买入的是类似12-15年前美国体育资产的样子，但这次拥有更大的人口基数和数字受众潜力，”Berlee在给CNBC的电子邮件中表示。

他补充说，IPL的下一个增长阶段将是联赛的全球化、数字受众的深度变现，以及比赛日收入之外的商业扩张。其中一些举措已经开始实施。

驱动IPL的动力

根据市场研究公司Nielsen的数据，印度超过66%的人口是板球迷——约9.5亿人。专家向CNBC表示，这为IPL提供了巨大的增长潜力，因为可支配收入的增加正在推动门票和周边商品的消费。

体育管理公司LegaXy的创始人Amitesh Shah表示，粉丝们愿意以“几年前难以想象”的价格购买门票。他还补充道，球迷对这项运动的参与“并不会在最后一球投出后停止”。

Shah说，他们购买周边商品，订阅专门关注自己球队的平台，并以最终促成购买的方式参与品牌活动。

现在，IPL球队已发展成为全方位运营的体育和娱乐特许经营权。

IPL 2025赛季在电视频道和数字平台上有超过10亿人观看，并在社交媒体上带来了38.3亿次互动。其中约44%的观众在比赛期间还参与了一款免费实时问答游戏。

没有比Mittal家族更能说明这些球队对当地和印度海外侨民粉丝的吸引力了——Mittal家族的根源就在拉贾斯坦邦。

“我热爱板球，我的家族来自拉贾斯坦邦，所以没有哪支IPL球队比Rajasthan Royals更让我愿意加入，”Mittal在宣布收购的声明中说道。

专家表示，从买方的角度来看，IPL符合所有标准，是迄今为止投资者在印度体育领域唯一能获利的赌注。

Bombay Law Chambers的管理合伙人Karan Kalra表示：“它拥有庞大且不断增长的粉丝群，由于媒体版权收入在赛季开始前就已到位，其盈利是可预测的，并且外部风险也很小。”